株価 ＝ ＰＥＲ × １株利益 です。
もし株価が２倍に上昇するとすれば、
ＰＥＲが（例えば１０倍から２０倍に）２倍になるか、
１株利益が、（例えば１００円から２００円へと）２倍になるか、
その両方の合わせ技で、
（例えば、ＰＥＲが１．２５倍、１株利益が１．６倍で、１．２５×１．６＝）
２倍になっているはずです。
じゃあ、５０倍も上昇したセリアもその理屈は成り立っているのか？
念の為、確認してみましょう。
平成２６年３月期の同社の有価証券報告書です。
ここに掲載されている５年の間に株価は
２４１円から３８２５円へと約１５．９倍に上昇しています。
で、資料を見ると、
利益は４．１５倍、ＰＥＲは３．８４倍ですから、
４．１５×３．８４＝１５．９倍とぴったり合いますね。
当時、ＰＥＲが１０倍を大きく切っている割安な成長株を保有すれば、
１０倍高も夢じゃない！！
と声高に主張していましたが、（多くの読者は半信半疑だっただろうが・・・）
割安さの解消（ＰＥＲの上昇）×成長分（利益の拡大）の合わせ技で、
１０倍を超える大上昇となっているのです。
平成２２年３月末時点で既に底値から株価は約３倍にもなっていましたので、
１５．９×３倍でざっと５０倍という訳です。
（つまり、その当時、私は株価は３倍にもなっているという理由でこの株の購入を見送ったわけだ。）
株価 ＝ ＰＥＲ × １株利益
私の公式では、
株価 ＝ １株利益 ／ （金利 ＋ リスクプレミアム）
ですね。
私は、ＰＥＲの差の大部分は
投資家が考えるリスクプレミアムの違いによって生じていると考えているのです。
上の二つの式を合体させると、
ＰＥＲ ＝１/（ 金利 ＋ リスクプレミアム）
となりますね。
ここでいう金利とはマクロの話ですので、
個別企業で差はありません。
つまり、ＰＥＲの差はリスクプレミアムの差とこの数式は教えてくれるのです。
当時、セリアのＰＥＲは６．１倍だったようですが、
それだけ、リスクが高いとみなされていたわけです。
まだ、リーマンショックのドサクサが尾を引いていましたからね・・・。
一方で、店に入ってみると大繁盛。
奥さんの評判もすこぶる良く、
リスクなんてむしろ小さく感じました。
この差が５年がかりで解消され３．８４倍に株価を上昇させ、
その間に利益を４．１５倍にしたわけです。
人気ブログランキングに登録しています。
皆さまからたくさんのクリックをいただくと大変励みになります。
本日も参考になりましたら、クリックをよろしくお願い致します。
当ブログは、長期投資法について解説することを主目的としています。
その中で、参考資料として特定の企業や市場動向についても情報を提供しますが、
仮にこれらの情報に基づいて投資判断をし、 結果的に損失を被ったとしても、
当方は責任を負いかねますのでご了承ください。
株式投資に関する意思決定や実際の売買に当たっては自己責任でおねがいします。